适时增加股票资产配置比例

从2007年10月16日至今一年多时间里，上证综指从最高6124.04点跌至最低1664.93点，跌幅达到72％，大盘平均市盈率从雄赳赳气昂昂的80倍跌落至目前的15倍左右。从跟风的散户到专业的机构投资者，在这场牛变熊的转换中几乎无人幸免。莫问前路通往何方，因为谁也不比谁清楚多少。不如记住这句话：“世上没有什么比失去你曾经拥有的，更能教会你什么是不该做的了；如果学会了不做某些事避免亏钱，那么你已学会怎样赚钱。”作为投资者，目前已不必过度看淡后市，在当前震荡整理格局中应该保持一份理性的心态去看待市场，做到下跌时不恐慌，上涨则时须及时控制风险。
　　A股从6000多点调整下来必然会经历三个阶段。第一阶段是估值调整、风险释放。在这个阶段股票普跌，仓位高低是唯一的胜负手，主要的应变策略是“严防死守”，降低仓位。
　　第二阶段，估值稳定，市场进入平稳发展阶段。随着国家相关政策的出台，市场趋于平稳。这个阶段容易给投资者错觉，但其实行情波动也还是有一定的杀伤力。此时应该采取的是“防守反击”的投资策略。高比例配置债券资产，降低股票仓位，最大程度上规避风险确保稳定收益，同时适度反击。
　　第三阶段就是结构性分化阶段，随着估值风险大规模释放，市场有可能进入结构性牛市。此时应该采取“攻守均衡”的策略，降低债券资产配置比例，增加股票资产配置比例。
　　可喜的是，从最近的宏观经济数据来看，政府调控手段成效显著，中国经济在不远的将来将逐渐复苏。而根据股市往往提前反映经济的经验判断，A股市场目前已处于调整的尾声阶段。从大的资产配置角度看，投资者应该逐步加大股票资产配置。根据目前的市场状况，我们应围绕三条主线来把握中长期的投资机会：一是重点关注央企增持概念，近期国资委频频表态支持央企增持，这为广大投资者在四季度乃至更长的一段时间内提供了极好的炒作题材；二是关注工程机械板块，现在世界各国都在纷纷出手挽救本国经济，我国已经明确通过大型工程建设来拉动内需，从而刺激经济，这为相关行业提供了巨大的商机，重点关注铁路工程建设相关上市公司，如中国铁建，中国中铁；三是关注政策受益板块，如券商，地产等。